Не только граждане, но и коммерческие банки активно покупают облигации Государственного сберегательного займа России. От привычных нам облигаций они отличаются тем, что имеют четыре купона. По каждому из них через 3, 6, 9 и 12 месяцев можно получить определенный доход. Облигации являются ценными бумагами на предъявителя и выпускаются номиналом 100 и 500 тыс. рублей. На московской фабрике Гознака уже отпечатаны 6 млн. бланков, имеющих 18 степеней защиты от подделки.
КУПОННЫЕ облигации были широко распространены в России в начале века. В этом смысле начинание Минфина выглядит как возврат к традиционным формам сбережения денег.
В юридическом смысле заем - это своего рода документально оформленный кредит. Причем покупатели облигаций могут в любое время от них избавиться.
Платежным агентом Минфина по "сберегательным" облигациям выбран Сберегательный банк РФ. Подразделения банка во всех регионах страны в течение срока действия займа будут выплачивать ежеквартальный купонный доход. Проще говоря, отрезается один купон и выдается положенная сумма.
Согласно президентскому указу, уровень доходности по облигациям сберзайма не может быть ниже, чем по другим видам государственных ценных бумаг. Это значит, что уже 27 декабря этого года по первому купону их владельцы получат доход из расчета 25609 руб. на облигацию номиналом 100000 рублей, что составляет 102,72% годовых. Полное погашение облигаций производится банком через год одновременно с выплатой процентного дохода по последнему, четвертому купону.
Сегодня среди ценных бумаг многочисленных фирм и банков своей надежностью и достаточно высокой доходностью выделяются государственные краткосрочные облигации (ГКО) и облигации федерального займа (ОФЗ). Однако они продаются многомиллионными пакетами и предназначены в основном для юридических лиц.
Облигации сберегательного займа обещают стать более доступными. Правда, есть опасения, что высокодоходные бумаги могут быть скуплены финансовыми посредниками и коммерческими банками. Но высокопоставленные представители Минфина заверяют, что не допустят возникновения "нового дефицита".
Для удовлетворения высокого спроса на облигации государство готово скоро выбросить на рынок очередную порцию сберегательных облигаций. Так что всем хватит. Облигации можно продать и досрочно. Их купят уполномоченные банки по текущей рыночной стоимости.
Надежность новых облигаций, безусловно, несравнимо выше, чем бумаг многочисленных финансовых компаний с сомнительной репутацией. Следует отметить, что до сих пор Минфин аккуратно расплачивался со своими кредиторами по ГКО, ОФЗ и долгам бывшего СССР.
Однако привязка доходности "народных" облигаций к государственным ценным бумагам не вызывает большого оптимизма. Практика показала, как легко и уверенно Минфин и Центробанк снижают доходность долговых обязательств. Это наводит на мысль, что к наступлению ежеквартальных периодов "стрижки купонов" ожидаемый доход может быть существенно подкорректирован. Конечно, не в пользу вкладчиков.
Кроме того, дополнительными и весьма серьезными факторами риска являются предстоящие парламентские и президентские выборы. А их результаты, несомненно, повлияют как на уровень благосостояния всего общества, так и на весомость купонов очередного займа.
Для стабильных выплат нужна и политическая стабильность. Так что решайте сами, играть ли с государством в "купоны".
Алексей ВАРНАВСКИЙ, экономист.
Подорожают ли кредиты?